南华期货20210803复盘资讯
观点仅供参考 不构成投资建议
燃油：
今天FU和LU均出现较大跌幅，主要受原油下跌的影响，从估值来看，LU10贴水新加坡3.5美金，FU09贴水9.4美金，高硫显然被低估。从驱动来看，国内高硫消费完全依赖进口，现在仅有4.5万吨的仓单，进入交割月后，现在期货09还有16万手的持仓，今天持仓还在增加，高硫大概率会走交割逻辑，内外盘价差会得到修复。而低硫消费60%左右依赖于国产，现在有8.1万吨的仓单，供应充裕。所以当前多FU09空LU10仍是不错的选择，今天收敛了40个点左右，可以继续持有。
镍：
有色金属板块在周二迎来回调，镍下跌2.33%至14.2万元每吨上方。镍本身的基本面并未发生太大的变化，虽然镍矿镍铁供给充足，但是旺盛的需求端给镍价的支撑远大于供给端的利好。作为镍下游的主要领域，不锈钢价格在上周突破2万元每吨大关，钢厂排产已到10月。新能源相关企业积极备货，部分企业已完成至11月的采买订单。现货方面基差继续缩小，金川镍升水接近1000元每吨。策略上建议在有色板块回调时择机入场做多沪镍2109合约或做多基差。
菜粕：
加拿大菜籽产区干旱影响本年度菜籽产量，支撑国际菜籽价格，国内菜籽油厂压榨量维持低位，上周压榨开机继续下降，水产旺季利好需求，库存继续下降，但是菜粕自身驱动较少，主要还是跟随豆粕运行，目前豆粕库存压力较大但是美豆产区仍存天气问题，预计菜粕价格短期可能继续高位宽幅震荡，RM09合约可能运行区间2800-3200
焦煤：
短期整体黑色重心下移逐步传导到焦煤。但从基本面看，国内煤矿产量回升，但部分矿保供动力煤为主，产量回升不及预期。且山西前期多处于超产，增量空间已经有限。蒙煤进口虽有增量，但是焦企产能投放，整体供应紧张格局仍难以有效缓解。且焦煤整体库存低位，下方空间有限。
责任编辑：陈修龙
