原标题：苹果：担忧新季果优果率下滑，期货或延续偏强整理 来源：文华财经
征稿(作者：徽商期货 刘娇）--目前库存苹果交易已接近尾声，市场新季果大量上市，但大果稀缺，叠加近期阴雨天气影响晚熟富士着色等品质，下树时间延迟。市场对新季果优果率及市场商品率下滑担忧情绪加重，预计优果优价趋势较为明显，短期或震荡偏强为主，后期仍需关注产区受灾及新果下树情况等。
一、现货市场分析
（1）批发市场及主产区情况
晚熟富士果价格已涨至正常年份水平，当前市场主要矛盾集中在供应端。据中国苹果网报道，山东地区：栖霞产区晚富士上货量增加，但货源质量参差不齐，交易以质论价为主，客商拿货积极性尚可，购销顺畅。当前80#以上统货价格1.80-2.30元/斤。陕西地区：（1）洛川产区晚富士价格行情暂稳，目前以广东、福建等地客商现发市场为主，优质好货订购积极性依旧较高，实际交易以质论价。当前纸袋富士70#起步半商品价格在2.80-3.20元/斤，统货价格在2.00-2.50元/斤。（2）咸阳乾县产区晚富士交易中后期，前期摘袋的货源大部分已订购完，后期摘袋的目前交易中，客商拿货积极性尚可，以质论价，价格行情基本稳定。当前纸袋晚富士70#起步主流价格在1.10-1.30元/斤。甘肃地区：静宁产区目前红货量增加，发市场客商订货采购为主，优质货源价格高位稳定，成交以质论价，优果优价行情明显。当前纸袋晚富士70以上片红价格在2.80元/斤左右，75#以上价格在3.30-3.60元/斤。山西地区：运城临猗产区膜袋货源目前上货量不多，电商及市场客商按需小批量采购，整体交易氛围一般，纸加膜上色中，预计一周左右上市交易。当前坡上膜袋富士75#以上价格在1.00元/斤左右，以质论价。目前新季富士果未大量下树，主要因天气因素，对晚熟富士上色有影响，下树延迟。市场预期今年新果优果率将低于去年，优质果价格有上涨势头。
（2）苹果替代品情况
截至2021年10月11日，批发市场苹果价格月定基指数106.001，环比下滑0.222%；周定基指数108.83，环比涨0.166%。产区苹果（红富士）批发市场苹果价格周定基指数80.97，环比上涨7.902%，月定基指数71.894，环比涨4.474%。全国富士苹果批发均价6.70元/公斤，环比有上涨。据农业部最新监测数据，2021年第39周，5种水果平均价格为5.71元/公斤，比上周下降1.4%，同比上升3.5%。苹果及其相关替代水果价格波动情况，最新一周，2021年第40周，富士苹果6.70元/公斤（+0.07元/公斤）、香蕉4.71元/公斤（-0.01元/公斤）、巨峰葡萄8.05元/公斤（与上期持平）、鸭梨3.86元/公斤（-0.08元/公斤）、菠萝6.13元/公斤（-0.23元/公斤）、西瓜3.39元/公斤（+0.4元/公斤）。今年梨、柑橘、桃子等替代果品价格整体高于往年同期，而苹果价格低于往年同期，利于苹果市场销量。
（3）出口、库存情况
据海关总署数据显示，2020年1-12月苹果累计出口量为106万吨，高于2019年同期水平，同比涨97万吨，但仍然低于五年均值水平。2021年1-8月累计出口量为62.36万吨，高于2020年同期水平（56.06万吨），同比涨11.23%。季节性出口需求旺季来临，8月出口量超12万，优于往年同期，单月出口同比增加2成左右。
库存方面，据卓创统计，截至9月底，全国苹果库存为23.78万吨，其中山东地区库存为23.13万吨，陕西地区库存为0.49万吨。9月底当周，全国苹果冷库库存消耗量在8.47万吨，其中山东地区消耗量在8.47万吨。旧季果库存交易已接近尾声。新季富士果大量上市，但因近期天气原因，晚熟富士下树时间或将推迟。
二、期货市场分析
苹果主力AP201合约自9月中旬左右开启反弹，截至目前价格重心上移明显，盘面不断创阶段性新高，供应宽松早已被市场消化，市场再度关注新季果品质问题，优果优价成为价格走势的主要逻辑。截至2021年10月11日，收盘于6,991元/吨。郑商所当日苹果期货前20名多头持仓178,061手，空头持仓182,506手，净空头4,445手。AP201-AP205跨期价差走弱明显，处于Contango结构。截至10月11日近远月价差已走弱至-495元/吨，处于相对低位，入库恐不及预期，远月偏紧，价格明显强于近月。
从苹果近期的资金流向以及持仓情况来看，截至2021年10月11日，主力合约AP201结算价6,739元/吨。苹果主力合约AP201持仓额为1,821,450.62万元，较上一交易日总持仓额1,636,250.69万元增加185,199.93万元，苹果主力合约AP201持仓量270,285手。再从苹果市场总持仓情况来看，苹果市场总持仓额为2,376,295.6万元，较上一交易日总持仓额2,128,296.34万元增加247,999.26万元，苹果总持仓量为350,069手，维持在历史较高水平。
三、苹果后市逻辑
苹果主力AP201合约对标的是新季苹果价格，今年西北产区苹果普遍个头偏小，大果占比降低。此外，十一国庆期间苹果产地持续降雨，影响新果上色，新果下树延迟，优果率预期低于去年，提振市场价格。市场博弈焦点已从供应宽松转向新果品质，优果优价成为苹果后市的主要逻辑。短期或以震荡偏强为主，但上方空间有限。
重点关注：产区受灾情况、晚熟富士下树情况等。
作者简介：刘娇，徽商期货有限责任公司研究所分析师，毕业于诺丁汉大学金融与投资专业，硕士研究生。具有良好的经济学与金融学专业基础，具有金融研究实习工作经验，熟悉行业分析工作。曾在 IERI 国外期刊、中国留美经济学会（CES）上发表论文。目前在徽商期货研究所从事期货品种分析以及策略研发工作。
责任编辑：李铁民
