文：光大期货
原糖：巴西压榨进入尾声，今年将早于往年收榨。截至10月1日，巴西中南部累计入榨甘蔗量同比降6.86%，糖产量同比降8.95%。 北半球开榨后的天气情况、未来消费预期、能源价格成为左右未来行情走向的扰动因素。
国内：9月产销数据公布，新榨季结转库存105万吨，远超此前几个榨季 ，但仍在市场预估范围内。当前配额外进口成本约6200-6250元/吨。产区报价5630-5710元/吨左右。
综上：原糖价格持续在20美分附近徘徊，未来关注印度产量预估及出口情况，短期缺少新的基本面驱动，或仍需借助原油的影响。国内新榨季结转库存高，在预期之内，仓单数量2.3万张也有待消化 ，未来几个月仍有进口糖的压力，盘面1月合约继续维持区间的概率较大，糖厂可考虑区间上沿做部分保值；随着时间的推移，5月合约来自进口的压力逐渐减轻，可考虑1-5反套策略。
责任编辑：李铁民
