文：光大期货
1. 供应：①印尼9月出口6039吨，同比增加8.3%，其中对中国出口571吨，预估将于月内到港。1-9月累计出口5.26万吨，同比增加5.2%。印尼冶炼厂出口许可证到期，处在集中申请更新的阶段，因此9月出口量环比有所下滑。但锡价几次刷新历史极值，印尼政府批准更新许可证的可能性更高。印尼短期出口量或有扰动，但长期增长趋势不改。②马来西亚8月出口719吨，环比继续下滑12%。ITA报道，与MSC沟通后证实，MSC运营产能已经恢复到80%。据估计，在产能运行80%的情况下，MSC的单月产量可以达到约1600吨。但是冶炼厂两台电炉仍未修缮完毕、新冶炼厂尚未建设结束，而此前拒收的矿石已发往别国，MSC开工回升幅度或将缩窄。
2. 需求：安泰科调研称，十一后江苏、广东等地的焊料厂、镀锡板以及锡化工企业受到的影响在逐步减小，大部分晚上可生产或错峰生产。总体看双控政策对锡需求的影响主要体现在9月末的几天，整体影响较为有限，预计10月国内能耗双控政策对锡需求影响将边际减弱。
3. 库存：上期所库存减少161吨至1672吨，LME库存减少230吨至925吨。
4. 观点：短期内，全球能源价格大幅上涨，海外电价成倍上涨，市场通胀预期快速上升对有色价格形成支撑。但中期来看，随着美联储Taper落地，市场流动性或被动收紧，有色情绪或重归谨慎。节后冶炼厂对外发货较多，但却一直未见库存明显增长。下周2110交割货源将流出，海外部分进口锡亦将到港，现货升水走势将对行情产生较大影响。
责任编辑：李铁民
